Circle Internet Financial (Circle) ha presentado confidencialmente una oferta pública inicial propuesta, dijo la empresa el jueves.
Circle es el emisor de la stablecoin USDC, que tiene la segunda mayor capitalización de mercado en el mercado, con un valor de aproximadamente 25.250 millones de dólares, según CoinMarketCap. La stablecoin más grande, Tether, tenía una capitalización de mercado de 94.650 millones de dólares en el momento de la publicación.
El número de acciones y el rango de precios para la oferta pública inicial propuesta aún están por determinar, dijo la empresa. Circle no respondió de inmediato a las consultas sobre cómo esta oferta pública inicial será diferente de sus esfuerzos anteriores de SPAC.
Las presentaciones privadas para ofertas públicas entraron en vigencia gracias a la Ley JOBS de 2012, que permitió a las empresas con menos de mil millones de dólares en ingresos comenzar con su papeleo sin tener que revelar los números al público en general durante algún tiempo.
Dos SPACs y una OPI
Esta no es el primer intento de Circle en los mercados públicos.
La empresa inicialmente planeó cotizar en los mercados públicos en julio de 2021 a través de un acuerdo de fusión con SPAC con Concord Acquisition Corp. En ese momento, los SPAC estaban muy de moda y la empresa parecía un candidato razonable para una fusión de cheque en blanco, ya que habría permitido a Circle recaudar capital con un modelo de negocio algo menos probado.
Más tarde, cuando la empresa decidió duplicar efectivamente el valor de su SPAC en febrero de 2022, señalamos que la reevaluación se basaba en un aumento masivo en la cantidad de USDC en circulación.
Eso fue alrededor del mismo tiempo en que el banco central de Estados Unidos comenzó a subir las tasas de interés. Eso tuvo varios efectos en la economía mundial y, naturalmente, en el valor de los activos de criptomonedas. En general, el mercado sufrió a medida que el capital se volvió más caro, pero las empresas fintech en particular se beneficiaron de los ingresos derivados de los intereses, ya que tenían efectivo e inversiones similares al efectivo en sus libros.
Circle fue una de las empresas que se benefició de esto. Sería fácil presumir que a medida que el dinero se hizo más valioso, el propio cubo de efectivo y equivalentes de Circle generaría más ingresos con el tiempo, pero podemos hacer un poco mejor.
Así es como Coinbase informó "Ingresos de stablecoin" en su trimestre más reciente:
Podemos ver que los ingresos de stablecoin de Coinbase aumentaron un 124% en un solo año, eso es rápido. ¿Y cómo genera Coinbase ingresos de stablecoin? La empresa dice que es 'derivado de nuestro acuerdo con el emisor de USDC', también conocido como Circle.
Con los números de Coinbase, entonces, podemos tener una idea de cuán rápido ha crecido Circle. Y números como los anteriores realmente huelen a matemáticas de compañías públicas.
Hay preguntas por delante de Circle. Cuando la Fed comienza a reducir las tasas, el valor de sus tenencias, en términos de rendimientos derivados de intereses, podría disminuir. Y Circle tampoco está ganando la carrera de la stablecoin del dólar estadounidense --- Tether está muy por delante en términos de unidades totales en el mercado hoy. Circle también ha reducido más de la mitad de su USDC total en circulación desde su punto máximo a mediados de 2022, aunque los datos de CoinMarketCap indican que la empresa está comenzando a ver cómo su oferta en circulación comienza a recuperarse, aunque lentamente.
Todo esto resume por qué la presentación de la OPI de Circle no es una sorpresa. Sabemos que Circle quiere hacer pública su empresa; ha intentado hacerlo antes. Sabemos que el negocio de sentarse en un montón de efectivo es más lucrativo ahora que en la memoria. También entendemos que Circle está viendo cómo su oferta en circulación vuelve a crecer, respondiendo cuál habría sido la primera pregunta del inversor durante su presentación. Finalmente, el mercado espera recortes en las tasas de interés este año.
En resumen, es el momento perfecto para que Circle intente salir a bolsa.
Ojalá que otras empresas de tecnología privadas fueran igual de audaces.
